【资讯】大豆与玉米比价仍主导CBOT大豆期货市场五脊毛兰

大豆与玉米比价仍主导CBOT大豆期货市场

历史上大豆期货和玉米期货的比价关系一般维持在2.0-2.2区间，从去年10月以来，大豆就就一直由于该效应而一路跟随玉米起起伏伏，谷物油籽争地使得大豆价格一度上涨到两年来的高点；而又是由于两者的比价关系，使得在美国农业部3月种植意向报告发布后，出现了消息面利多而大豆逆市跟跌的现象；近期在美国种植天气多变之际，大豆和玉米的比价效益仍旧主导着大豆期货的走势，具体分析如下：　　第一，比价效应对作物争地的影响随天气好转而趋弱　　自2006年10月澳麦减产，玉米飙升带动投机资金在大豆市场做多，谷物油籽争地面临新季春播，又使大豆和玉米展开“价格大战”，两者比价最低曾一度达到1.88-1.90的区间，大豆价格在2007年2月中下旬上涨到了820点两年来的高值；在4月中下旬玉米春播之时，由于当地中西部主产区潮湿和低温，使得市场一度担心玉米面积会转种大豆，但是随着当地天气的转干，农户有可能完成玉米播种意向面积，意味着不必要把玉米耕地转播大豆，截至5月9日，CBOT大豆和玉米期货比价回到了2.0-2.1的历史正常水平。因此，随着作物种植面积的最终落实，比价效应对争地的影响将逐步减弱。　　第二，陈豆基本面压力与新豆产量预期，大豆领市等待时机　　近期，大豆和玉米的比价效应无疑仍将继续影响着价格走势，后市大豆期价受影响的程度以及持续的时间要看市场把目光投注在陈豆的时间长短。当前陈大豆供应庞大，在近期玉米种植进展顺利之际形成利空共振，大豆期货价格缺乏新的上涨动力。但从CBOT大豆期货价格走势来看，远期合约强于近期合约，玉米播种进度的加快，使得USDA3月大豆种植面积利多消息最终没有被破坏，如果进入6月以后，作物生长时期的天气将成为市场关注的焦点，一旦基金把视线集中到决定单产的夏天天气之上，当大豆市场具备自己独立的行情之后，跟随着玉米的紧密程度将渐渐降低，并可能逐步摆脱玉米的影响，可能再次成为市场的领路人。　　综合分析，随着美国种植天气的好转，作物种植面积的最终落实，使得大豆和玉米的比价效应对谷物油籽争地的影响将逐步减弱。但是美国玉米播种天气的好转，并没有直接使大豆期货的牛步走稳，正是由于两者比价关系使得大豆跟着玉米频频下滑，回到了5月1日大涨之前的水平。但是周二，CBOT大豆结束了此前连续四个交易日下跌0.50美分不等。虽然在一定程度上，近期大豆还将跟随玉米走势，但其跟随的程度、跟随的时间将在其进入天气市场后放缓、缩短，有分析师预测，11月大豆的走势很可能很快脱离玉米的影响。当市场将视线集中到夏天大豆作物生长的天气之时，便是大豆期货展开自己独立行情的时候，CBOT大豆期货牛市格局尚未改变，在近期多空因素胶着之际展开振荡趋扬的行情。

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