风险投资大调查四分之三创业者均失败

导语：外界看来，一个拥有热门技术、创业投资基金的企业家在他二十几岁的时候就成了一个亿万富翁是件多么简单的事。然而，有证据表明，风险投资初始失败率远远高于这个产业通常援引的数据。根据Shikhar Ghosh（哈佛商学院资深讲师） 最近的一项调查，美国大约有四分之三的被投资的创业公司不能给投资者以回报。

外界看来，一个拥有热门技术、创业投资基金的企业家在他二十几岁的时候就成了一个亿万富翁是件多么简单的事。

然而，有证据表明，风险投资初始失败率远远高于这个产业通常援引的数据。根据Shikhar Ghosh（哈佛商学院资深讲师） 最近的一项调查，美国大约有四分之三的被投资的创业公司不能给投资者以回报。

Ghosh改进了一些风险投资失败研究的不足。他说：我们只是对创业的过程过于乐观了。 他的研究数据基于2004至2010年两千多家企业所获得的创业投资基金，通常情况下至少一百万美元。他还梳理了风险投资公司的档案，和一些创业者直接对话。他说，最后的研究结果和他用2000年至2010年的创业基金数据做计算的结果是相同的。在Ghosh看来，风险投资者悄悄的埋藏了自己的失败，他们喜欢强调自己的成功，却不愿提起自己的失败。

当然，失败也有不同的定义。如果失败意味着彻底破产，投资者完全失去了他们的金钱，估计有美国潜在有30%到40%的失败率。如果失败指的是没有计划投资利润，也就是说一项投资在资金流动中不赚不赔，那么根据Ghosh的研究，有95%的创业者失败了。

通常情况下，对于那些投资打水漂的企业家而言，失败真的是打击非常大，尤其是很多情况下，他们用来投资的钱都是银行贷款或是向好友亲人那里借的。伯克利分校哈斯商学院的教授Toby Stuart就说：当你将你所有的积蓄都投入到一项事业的时候，如果你在那里把你的老本都赔了进去，那真的是再痛苦不过了。风险投资显然是一项高风险的投资，而且其中的一些投资者必然会失败，而有些企业家也只能保证利润与投资持平。

易邮（Goodmail）公司创始人Daniel Dreymann，他们提供的服务是减少垃圾邮件。2004年的时候在建立了易邮公司之后，他将家人从以色列接到了加州来。他的公司获得了来自DCM公司，Emergence Capital Partners公司以及Bessemer Venture Partners公司的投资，共计4500万美元。同时，他还和美国在线服务公司（AOL）、弗莱森电信公司建立了合作关系。2010年，易邮的发展高峰期拥有40名员工。但是当易邮和雅虎发生纠纷的时候，它几乎崩溃。2011年初，被世界500强企业收购失败。这之后，Dreymann开始进行企业清算。

所有易邮的投资方都遭受了巨大的损失。Dreymann尽了自己最大的努力将投资人的钱挽回了一部分。他说：那些人都非常相信我，也很支持我。

斯坦福大学企业管理学院院长Charles Holloway就说：一个失败的企业家是如何再继续经营他的公司，如何和他之前的投资方打交道，并且说服美国风险投资家们再次投资自己的新的创业项目？Bessemer Venture Partners公司的David Cowan就再次支持了Dreymann。这位善良的投资人帮助Dreymann建起了新的公司Mowingo，这个公司主要是制作方便人们生活，提供人们商场信息的手机应用软件。

Cowan说：人们对于自己的失败都难以启齿，但是事实上，如果你没有经历过失败，你一直都不会做成一件事，因为那意味着你没有投资风险的勇气。我相信失败就是企业家的选择，如果你不这么认为，就很可能一事无成。

总体来讲，在创业的前四年，没有投资方支持的公司，要比拥有投资方的公司失败的多，因为当他们的企业模式不能正常运转的时候没有足够的资金给他们周转。但是Ghosh也说在第四年的时候，拥有投资的企业很可能因为投资者不再注入更多的资金而失败。

根据美国劳工统计局的数据，60%的创业者在创业的前三年都能平稳度过，却只有35%的公司能够坚持到第十年。不过公司关门的原因也是五花八门，不完全是因为他们失败，也有些创业者在中途转向新的项目。

据道琼斯风投资源（Dow Jones VentureSource）公布的数据显示，2006年到2011年，美国成立了6613家拥有投资支持的公司。目前为止，84%的公司变成寡头控股公司或是独立经营公司，11%的公司公开发行股票还有1%正在准备上市，另外4%的公司破产。

(via wsj 译/John Lennon)

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